"Verão" das criptos pode ficar só para 2027

No mercado financeiro e no mundo dos investimentos, existe uma máxima que muitos investidores ignoram na esperança de ganhos rápidos: não se luta contra o Banco Central. No caso do bitcoin, essa regra nunca foi tão atual.

A tão esperada retomada de alta da maior criptomoeda do mundo está diretamente atrelada ao custo do dinheiro nos Estados Unidos. E a realidade é que os sinais vindos de Washington indicam que o alívio nos juros não deve acontecer tão cedo.

Sem juros baixos, o "sonho" da alta exponencial do bitcoin fica estagnado, e o investidor precisa entender o motivo. 

Para contextualizar o cenário, precisamos olhar para o Federal Reserve, o FED. O papel do banco central mais importante do planeta é manter a economia americana equilibrada, sendo que a principal ferramenta para isso é a taxa de juros.

Quando a inflação sobe, ou seja, quando os preços de tudo, do pão à gasolina, começam a encarecer rápido demais, o FED aumenta os juros para "esfriar" a economia. Juros altos deixam o crédito mais caro e, consequentemente, tiram o dinheiro de circulação.

O grande problema é que a inflação americana tem se mostrado muito mais resistente do que o esperado, e a meta de 2% ao ano ainda parece um objetivo distante. 

O recado do FED tem sido claro e repetitivo: não deve acontecer redução de juros enquanto a inflação não der sinais reais e consistentes de queda. Diante dos dados recentes, o mercado já começa a aceitar que as taxas podem permanecer onde estão, ou até sofrer novos ajustes, até meados de 2027.

Para o bitcoin, isso é um balde de água fria. As criptomoedas são consideradas ativos de risco e, quando os juros estão altos, o investidor prefere a segurança dos títulos públicos americanos do que a volatilidade e incerteza de uma moeda digital. 

Essa dinâmica gera um efeito direto no chamado fluxo de capital: para o preço de qualquer ativo subir, é necessário que entre mais dinheiro comprador do que saia dinheiro vendedor.

Atualmente, o que vemos é uma grande falta de volume. O fluxo de compras secou porque o dinheiro dos institucionais, aquele dos grandes fundos e investidores, está confortavelmente alocado em investimentos de renda fixa que rendem com risco quase zero.

Sem esse fluxo, o bitcoin não tem força para romper resistências importantes e acaba ficando à mercê de pequenas movimentações especulativas que não sustentam uma alta de longo prazo. 

Além da questão dos juros, há também o fator cíclico. O mercado de criptomoedas é conhecido por seus ciclos de quatro anos, geralmente pautados pelo "halving" (o evento que reduz a criação de novos bitcoins pela metade). No entanto, o ciclo atual parece estar enfrentando ainda mais incertezas e questionamentos.

Juros altos afastam investidores

Historicamente, após grandes períodos de euforia, o mercado passa por fases de correção e lateralização. Estamos em um momento em que a possibilidade de novas quedas é real, justamente porque falta uma "razão" para apostar no ativo agora.

O investidor olha para o cenário e se pergunta: "Por que eu compraria bitcoin agora se posso ganhar 5% ou 6% ao ano em dólar, sem risco, esperando o juro cair daqui a um ou dois anos?". 

Essa falta de narrativa compradora é poderosa e preocupante. Quando o volume está baixo, o mercado se torna frágil. Qualquer notícia negativa ou realização de lucro por parte de um grande investidor causa um impacto desproporcional no preço, gerando quedas bruscas que assustam o investidor iniciante.

É o que chamamos de falta de liquidez: não há compradores suficientes para segurar o preço quando alguém decide sair da posição e vender suas moedas.  

Dessa forma, enquanto o cenário macroeconômico não mudar, a tendência é que o bitcoin continue testando a paciência de quem está posicionado, podendo inclusive buscar níveis de suporte mais baixos caso o pessimismo com a inflação americana aumente. 

Diante de tudo isso, é fundamental que o investidor olhe para os fundamentos da macroeconomia, especialmente sobre o que está acontecendo nos Estados Unidos. O bitcoin não vive em um vácuo, mas está inserido em um sistema financeiro global em que o dólar ainda dita as regras, sendo que a correlação do bitcoin com ativos de tecnologia está cada vez maior. 

Portanto, o alerta para o bitcoin é de cautela. Não há fluxo ou volume e, acima de tudo, não há incentivo por parte dos grandes investidores para que grandes compras de bitcoin e criptomoedas sejam feitas neste momento.

O cenário de “espera” deve dominar os próximos meses. Somente quando virmos uma sinalização real de que os juros vão começar a cair (o que parece ser uma história para 2027) é que o apetite pelo risco voltará a inundar o mercado cripto. 

Até lá, a gestão de risco e a preservação de capital devem ser as prioridades. O mercado não recompensa o otimismo e a euforia de curto prazo, mas, sim, quem sabe ler o cenário e esperar o momento certo para agir.