Quão rica é a Arábia Saudita? O reino faz as contas

A Arábia Saudita quer desmistificar suas finanças e criar um balanço consolidado de seus ativos

Davide Barbuscia, da Reuters
23 de fevereiro de 2021 às 11:33 | Atualizado 23 de fevereiro de 2021 às 15:13
PIF; Arábia Saudita
Foto: Saudi Press Agency/Handout/Reuters

 A Arábia Saudita quer desmistificar suas finanças.

O reino está trabalhando na criação de um balanço consolidado de seus ativos e passivos, que incluirá itens atualmente mantidos fora dos livros da economia rica em petróleo, incluindo os investimentos e as dívidas de seu poderoso fundo soberano.

"O principal propósito desse programa é ter um equivalente financeiro de um MRI dos balanços do governo", disse um porta-voz do ministério das finanças à Reuters, acrescentando que incluiria ativos e passivos que estão atualmente "fora do balanço".

O princípe herdeiro e governante da Arábia Saudita, Mohammed bin Salman, colocou o Fundo de Investimento Público (PIF), o principal fundo de riqueza soberana do país, no centro das reformas que visam diversificar a economia do maior exportador de petróleo do mundo, longe dos combustíveis fósseis

Sob o governo do príncipe, o PIF se transformou de um sonolento fundo de riqueza soberana em um veículo de investimento global, fazendo apostas bilionárias em empresas de tecnologia como a Uber, bem como outros investimentos de capital, e prometendo dezenas de bilhões de dólares em fundos administrados pelo Softbank, do Japão.

Essas declarações financeiras não foram publicadas e também não constam no orçamento do reino, que está disponível ao público.

Os países do Golfo normalmente não publicam informações sobre as suas dívidas e ativos gerais, mas o perfil de investimento mais arriscado do PIF e a infusão de recursos estatais tornaram sua opacidade um problema para alguns investidores.

"Transferências de riqueza de pools líquidos de ativos, como reservas do banco central, para investimentos menos líquidos (e menos transparentes) do PIF aumentam o perfil de risco geral do balanço do setor público", diz Kirjanis Krustins, diretor da equipe soberana da Fitch.

"Os investidores em dívidas tenderiam a ver o governo e suas principais entidades relacionadas ao governo, como o PIF, como representando substancialmente o mesmo risco. Assim, a alavancagem do complexo saudita mais amplo poderia, em algum momento, impactar os próprios custos de empréstimos do governo", disse ele.

A agência de mídia do governo não respondeu a um pedido de comentário.

Bilhões de Aramco

O governo começou a trabalhar no segundo semestre do ano passado na chamada estrutura de Gestão de Ativos e Passivos Soberanos (SALM) e o porta-voz disse que era um 'projeto de longo prazo' sem nenhuma decisão ainda tomada sobre quando e como seus resultados seriam ser divulgado.
"Se usarmos benchmarks, veremos que os países levaram alguns anos para implementar a fase de consolidação", disse ele sobre o projeto.

As finanças do PIF são formidáveis.

Seus ativos aumentaram de US$ 150 bilhões em 2015 para US$ 400 bilhões em 2020, com o fundo reforçado por um pagamento esperado de US$ 70 bilhões da Saudi Aramco, a empresa estatal de petróleo, pela participação da PIF em um gigante petroquímico e uma transferência de US$ 40 bilhões da central de reservas externas do banco.

O país também recebeu quase US $ 30 bilhões em recursos da oferta pública inicial da Aramco em 2019.

O fundo arrecadou US$ 21 bilhões em empréstimos entre 2018 e 2019 e está finalizando uma nova linha que deve ultrapassar US$ 10 bilhões, disseram as fontes.

"O caminho normal"

Apesar da riqueza do petróleo da Arábia Saudita, a criação de empregos suficientes para a população jovem do reino é um dos maiores desafios do príncipe Mohammed, conhecido no Ocidente como MbS.

O governo vem promovendo políticas econômicas desde 2016 com o objetivo de criar milhões de empregos e reduzir o desemprego para 7% até 2030. Mas a austeridade fiscal para conter um déficit enorme desacelerou o investimento, e a crise do coronavírus no ano passado empurrou o desemprego para um recorde de 15,4%.

Para reduzir o déficit de impressionantes 12% do PIB no ano passado para um 4,9% até o final deste ano, Riyadh cortou os gastos de capital.

E também está contando com o PIF para financiar alguns dos principais projetos de infraestrutura para ajudar a impulsionar o crescimento, incluindo NEOM, uma zona de negócios de alta tecnologia de US$ 500 bilhões, e o projeto recentemente anunciado "The Line", que seria uma cidade livre de carbono com 1 milhão de habitantes e que deve custar entre US$ 100 bilhões e US$ 200 bilhões.

A PIF planeja injetar pelo menos 150 bilhões de riais (US$ 40 bilhões) anualmente na economia local até 2025 e aumentar seus ativos para 4 trilhões de riais (US $ 1,07 trilhão) até essa data, disse o príncipe Mohammed.

"A MBS entende que, a menos que a economia cresça a uma taxa acima de 6,5-7%, a taxa de desemprego jovem vai estagnar ou crescer — e isso é uma bomba-relógio", disse Khaled Abdel Majeed, gerente de fundos MENA da SAM Capital Partners, com sede em Londres, uma empresa de consultoria de investimentos, comentando sobre as transferências de fundos do estado para o PIF. "Fazer as coisas da maneira 'normal' pelos canais 'normais' levará mais tempo do que o disponível."