Ata do Fed: Membros estavam dispostos a preparar terreno para alta do juro
Pressões inflacionárias ligadas ao conflito no Irã elevam tom hawkish e aumentam apostas de manutenção ou alta dos juros nos EUA, em meio a divergências internas e expectativa pela gestão de Kevin Warsh
As preocupações dos dirigentes do Federal Reserve quanto ao risco de a inflação ser impulsionada pela guerra no Irã se intensificaram no mês passado, com um número crescente deles afirmando que o banco central deveria preparar o terreno para um possível aumento das taxas de juros — um sinal de que o novo presidente, Kevin Warsh, herdará uma equipe de banqueiros centrais cada vez mais hawkish.
Além disso, a maioria dos formuladores de política do Fed, em sua reunião de 28 e 29 de abril, afirmou que algum aperto monetário pode ser necessário caso a inflação continue persistentemente acima da meta de 2% do banco central.
“Para lidar com essa possibilidade, muitos participantes indicaram que teriam preferido remover da declaração pós-reunião a linguagem que sugeria uma tendência de flexibilização em relação à provável direção das futuras decisões de taxa de juros do Comitê”, afirmou a ata da reunião.
A leitura da reunião de política monetária mais dividida do Fed em uma geração acrescentou detalhes críticos sobre as mudanças em dois blocos de autoridades do Fed que aguardavam a chegada de Warsh — um bloco crescente, cauteloso com a inflação decorrente da guerra no Irã e com qualquer discussão sobre futuros cortes nas taxas, e um bloco cada vez menor, ainda inclinado a reduzir os custos dos empréstimos.
O principal culpado pela tendência ainda mais hawkish entre os formuladores de políticas foi — mais uma vez — as pressões inflacionárias que se agravaram com a guerra liderada pelos EUA e Israel contra o Irã.
O conflito, que já dura quase três meses, elevou os preços da energia e intensificou as pressões de custo em uma gama cada vez maior de bens e serviços.
A ata revelou que a reunião de abril — a última presidida por Jerome Powell — foi a segunda consecutiva em que um número maior de membros do Comitê de Política Monetária considerou que um aumento das taxas de juros poderia ser apropriado caso a inflação permanecesse acima da meta, em comparação com a reunião anterior.
Warsh, que diz apreciar uma “boa discussão em família” e que ele próprio apresentou argumentos a favor de taxas de juros mais baixas, tomará posse como presidente do Fed em uma cerimônia na Casa Branca organizada pelo presidente Donald Trump, que o nomeou e que tem sido explícito em suas exigências por cortes profundos nas taxas.
A ata mostrou o quão difícil será prevalecer em uma discussão a favor de uma política mais flexível, embora o próprio Trump tenha recentemente minimizado essas expectativas.
O Comitê Federal de Mercado Aberto, órgão responsável pela definição das taxas do Fed, manteve sua taxa de juros de curto prazo inalterada na faixa de 3,50% a 3,75% no mês passado, mas quatro formuladores de política discordaram, o maior número desde 1992.
Além disso, as dissidências foram variadas. Um membro — o governador Stephen Miran, outro nomeado por Trump que deixará o Fed na sexta-feira para abrir vaga para Warsh — discordou a favor, mais uma vez, de um corte nas taxas. Três outros, por sua vez, discordaram do uso contínuo de linguagem na declaração de política monetária que acompanha a ata, sugerindo que o Fed ainda pode cortar as taxas.
Esses três fatores — e outros observados nas semanas desde a reunião — apontam para uma inflação que está bem acima da meta de 2% do Fed e que provavelmente se afastará ainda mais dela no curto prazo, devido ao aumento das pressões inflacionárias agravadas pela guerra contra o Irã liderada pelos EUA e por Israel.
O conflito fez com que os preços do petróleo subissem mais de 50%, e os dados mais recentes sobre a inflação no varejo e no atacado mostram que as pressões inflacionárias começaram a se alastrar para além do setor energético.
Eles também observam que uma taxa de desemprego estável e dois meses de criação de empregos acima do esperado indicam que o mercado de trabalho continua resiliente e não precisa de taxas de juros mais baixas para se sustentar.
Após oito anos com Powell no comando, Warsh convocará sua primeira reunião do Fed nos dias 16 e 17 de junho, sem perspectivas de mudança nas taxas e, certamente, sem corte.
Os mercados de títulos dos EUA e globais, de fato, refletem cada vez mais a convicção de que o Fed e outros principais bancos centrais elevarão as taxas de juros em breve para conter a inflação induzida pela guerra.
O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos, um indicador das expectativas em relação à política do Fed, disparou de pouco menos de 3,40% em 27 de fevereiro — um dia antes de os EUA e Israel lançarem ataques aéreos contra o Irã — para uma alta de 15 meses acima de 4,10% na terça-feira.
Enquanto isso, uma pesquisa da Reuters divulgada na terça-feira revelou uma mudança significativa entre os economistas, que abandonaram as expectativas anteriormente sólidas de cortes nas taxas de juros neste ano; menos de 50% prevêem agora uma redução até dezembro, contra dois terços apenas um mês antes.
Cerca de metade não vê nenhuma alteração nas taxas neste ano, e alguns poucos entrevistados prevêem pelo menos um aumento nas taxas.
