Análise: Ação de Trump contra Powell pode ter consequência desastrosa

O presidente Donald Trump quer que as taxas de juros caiam drasticamente, que o mercado de ações dispare e, talvez acima de tudo, que o presidente do Fed, escolhido a dedo por ele, saia de cena.

Mas a investigação criminal sem precedentes do governo Trump contra Jerome Powell pode não alcançar nenhum desses resultados.

Na verdade, a escalada surpreendente da longa disputa entre Trump e Powell pode acabar tendo um efeito contrário. Pode atrasar os cortes nas taxas de juros, alimentar a instabilidade em Wall Street e persuadir Powell a permanecer no cargo muito depois do término de seu mandato como presidente do Banco Central, em maio.

A ameaça do Departamento de Justiça de indiciar criminalmente Powell pode até dificultar a substituição de Powell por um aliado de Trump.

“Isso é guerra jurídica na sua pior forma”, disse o ex-presidente do Fed de Dallas, Richard Fisher, à CNN na segunda-feira (12), em entrevista por telefone. “Acho difícil acreditar que eles chegariam a esse ponto. Isso é demais.”

Fisher, que faz parte do conselho administrativo da Warner Bros. Discovery, empresa controladora da CNN, disse que não sabe o que Trump está tentando alcançar com a investigação criminal, "além de vingança".

'Trump não vai ganhar'

De muitas maneiras, uma linha vermelha foi cruzada.

Para evitar alarmar investidores e CEOs, o governo Trump, no passado, evitou atacar Powell diretamente, recorrendo a insultos em declarações públicas.

Os investidores manifestaram imediatamente seu descontentamento com a escalada drástica, retomando brevemente a tendência de "venda de produtos americanos" iniciada na primavera passada em resposta aos aumentos tarifários históricos de Trump.

As ações americanas e o dólar recuaram na manhã de segunda-feira, embora apenas modestamente.

A resposta mais reveladora veio do mercado de metais preciosos, onde o ouro subiu 3%, atingindo um novo recorde histórico acima de US$ 4.600. A prata, após registrar seu melhor ano desde o susto da inflação de 1979, teve uma alta adicional de 8% na segunda-feira.

Economistas disseram à CNN que temem que a investigação criminal do Departamento de Justiça contra Powell vise diretamente a independência do Fed, que foi projetado para ser imune à interferência política.

“Tentar criminalizar a condução da política monetária é um ultraje”, disse Justin Wolfers, professor de economia da Universidade de Michigan, à CNN. “Todo americano deveria se opor a isso. Má economia. Má política. Ruim para o Estado de Direito. Ruim para os mercados.”

Tim Mahedy, ex-funcionário do Fed de São Francisco, disse que Trump está tentando enviar uma mensagem aos atuais e futuros funcionários do Fed que não se alinham aos seus desejos de baixas taxas de juros.

“Trump não vai ganhar esta eleição”, disse Mahedy, CEO e economista-chefe da Access Macro, uma empresa de consultoria. “Powell não é do tipo que se deixa intimidar. Eles não vão cortar as taxas de juros em janeiro.”

Chances de um corte nas taxas de juros continuam pequenas

De fato, o mercado vê apenas 5% de chance de um corte na taxa de juros do Fed na próxima reunião, no final de janeiro, de acordo com a ferramenta CME FedWatch. Essa probabilidade é praticamente a mesma de domingo, de 4,4%, e caiu em relação aos 17% da semana passada.

“Este é um ato ultrajante que, vindo de qualquer outro presidente, seria chocante”, disse o ex-vice-presidente do Fed, Alan Blinder, à CNN por e-mail. “Felizmente, o Fed e seu presidente, Jerome Powell, não se intimidam facilmente.”

Observadores do Fed dizem que os ataques de Trump à instituição podem fazer com que os funcionários indecisos sobre um corte nas taxas de juros hesitem em serem vistos como estando a serviço do presidente.

“No geral, isso é contraproducente para a agenda do presidente e praticamente força o FOMC a adotar uma postura mais agressiva para evitar a pressão política”, disse Mahedy.

Todos os ex-presidentes do Fed ainda vivos e um grupo bipartidário de ex-secretários do Tesouro e economistas da Casa Branca divulgaram uma declaração na segunda-feira defendendo Powell da "tentativa sem precedentes de usar ataques da promotoria para minar" a independência do Fed. Eles compararam o ataque ao que acontece nos mercados emergentes.

A Casa Branca procurou distanciar Trump da investigação do Departamento de Justiça.

A secretária de imprensa da Casa Branca, Karoline Leavitt, disse a repórteres na segunda-feira que Trump nunca ordenou ao Departamento de Justiça que abrisse uma investigação contra Powell, a quem o presidente já havia ridicularizado como um "cara burro", um "imbecil" e um "completo idiota".

Powell pode não partir rumo ao pôr do sol

Os esforços de Trump para destituir Powell podem causar o efeito contrário.

Embora o mandato de Powell como presidente expire em maio, em teoria ele poderia permanecer no Fed por anos, já que seu mandato no poderoso conselho de governadores só termina em janeiro de 2028.

Powell tem se mostrado evasivo sobre a possibilidade de permanecer no Fed, negando a Trump a nomeação de um substituto para o conselho e garantindo que uma voz forte em defesa da independência do Fed permaneça.

Questionado pela CNN sobre essa ideia em dezembro, Powell desconversou , dizendo: "Estou focado no tempo que me resta como presidente. Não tenho nada de novo para lhe dizer sobre isso."

O que chama a atenção, no entanto, é que, até a semana passada, os apostadores do mercado de previsões Kalshi davam 85% de chance de Powell deixar o cargo de governador do Fed antes de agosto. Mas essas probabilidades despencaram após a notícia da investigação criminal e agora estão em apenas 55%.

Em outras palavras, o mercado acredita que é mais provável, e não menos provável, que Powell permaneça no cargo – exatamente o oposto do que Trump deseja.

“Considero isso uma atitude realmente imprudente e estúpida”, disse Douglas Holtz-Eakin, presidente do American Action Forum, um think tank de centro-direita. “Isso é realmente estúpido.”

'Realmente imprudente'

Trump poderá anunciar em breve sua escolha para substituir Powell, com nomes como o do ex-governador do Fed, Kevin Warsh, e o do economista da Casa Branca, Kevin Hassett, entre os principais candidatos.

No entanto, essa pessoa precisa ser confirmada pelo Senado dos EUA. A investigação sobre Powell parece já ter complicado bastante essa tarefa.

Minutos após a declaração desafiadora de Powell em vídeo na noite de domingo, o senador republicano Thom Tillis disse na emissora X que essa intimação deveria eliminar “qualquer dúvida restante” de que autoridades de Trump estão “ativamente pressionando para acabar com a independência do Fed”.

Tillis, que integra a Comissão Bancária do Senado, responsável por analisar a nomeação de um substituto para Powell, afirmou que se oporá à confirmação de "qualquer nomeação para o Fed – incluindo a futura vaga na presidência do Fed" até que a questão jurídica envolvendo Powell seja resolvida.

A senadora republicana do Alasca, Lisa Murkowski, disse na segunda-feira que apoiava a medida de Tillis, classificando a ação do governo Trump como "nada mais do que uma tentativa de coerção".

Se outros republicanos seguirem o exemplo, isso poderá atrasar ou inviabilizar os esforços de Trump para confirmar um substituto para Powell.