Bessent dobra recompra de títulos longos dos EUA em meio à alta dos juros
Decisão ocorreu após uma forte onda de vendas de títulos que levou o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 30 anos ao seu nível mais alto desde 2007
O Tesouro dos EUA anunciou nesta quarta-feira (19) medidas de apoio para títulos de longo prazo , intervindo para conter, pelo menos temporariamente, a alta dos rendimentos que havia deixado os investidores globais apreensivos.
A decisão de dobrar o volume de recompras de títulos de longo prazo ocorreu após uma forte onda de vendas de títulos que levou o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 30 anos (US30YT=RR) ao seu nível mais alto desde 2007, em meio a preocupações com uma escalada iminente na guerra entre EUA e Israel e com o Irã, além de crescentes receios sobre a deterioração das finanças públicas americanas.
Rendimentos mais altos dos títulos elevam os custos de empréstimo, pressionando famílias, empresas, mercados financeiros e o orçamento federal. A dívida pública total ultrapassou a marca de US$ 40 trilhões na quarta-feira.
"Acredito que isso terá um grande impacto a longo prazo", disse Dan Gottlander, chefe global de negociação de swaps de USD e CAD do Citi, embora tenha acrescentado que a medida pode levar o Tesouro dos EUA a emitir mais dívida de curto prazo .
"Obviamente, isso não altera os déficits, e se você vai recomprar títulos de longo prazo, ainda precisará emitir novos", disse Gottlander. "Eles podem emitir mais letras de câmbio, inclusive no segmento de cinco a dez anos."
O Tesouro dobrará o valor das recompras de títulos da dívida pública com vencimento entre 10 e 30 anos, para pelo menos US$ 4 bilhões por operação.
O aumento em relação aos US$ 2 bilhões planejados anteriormente será aplicado aos segmentos de 10 a 20 anos e de 20 a 30 anos, e entrará em vigor de 9 de setembro a 4 de novembro, informou o departamento em comunicado.
Os rendimentos subiram na terça-feira, apesar de uma operação de recompra de títulos de 20 e 30 anos previamente agendada para aquele dia, no valor de US$ 2 bilhões.
O rendimento dos títulos com vencimento em 30 anos atingiu uma alta de 19 anos, chegando a 5,34% na terça-feira, mas recuou posteriormente. O anúncio do Tesouro fez com que caísse, fechando a 5,184%.
"Esse aumento no volume das operações de recompra reflete o desejo do Tesouro de fornecer maior suporte de liquidez em setores nominais de longo prazo, onde há um forte apoio consistente dos participantes do mercado, como evidenciado pelo volume significativo de ofertas de alta qualidade que o Tesouro recebe rotineiramente em operações de recompra de longo prazo", disse o Tesouro em um comunicado.
O presidente Donald Trump afirmou que os americanos não devem se preocupar com a volatilidade do mercado de títulos.
Questionado por repórteres se os americanos deveriam estar preocupados, Trump disse: "Não, não acho que sim."
MAIORES RENDIMENTOS, MAIORES CUSTOS
Analistas de mercado disseram que a ação do Tesouro reflete a sensibilidade às pressões do mercado de dívida, que podem se tornar mais problemáticas, aumentando os custos de empréstimo, mantendo as taxas de hipoteca elevadas e arriscando distorções mais amplas no mercado financeiro.
"Acho que eles temem o impacto negativo de taxas de juros de 5% ou mais no longo prazo, não apenas porque isso aumenta os custos com juros para o governo, mas também para o setor privado", disse Rene Albrecht, analista sênior do DZ Bank na Alemanha. "Faltam apenas três meses para as eleições de meio de mandato."
O rendimento do título de referência do Tesouro americano com vencimento em 10 anos (US10YT=RR) também caiu na quarta-feira, recuando cerca de 6 pontos-base para 4,66%.
Esta foi a segunda vez neste mês que o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, interveio para tentar contrariar os movimentos do mercado, tendo se juntado ao Japão em uma intervenção no mercado cambial em 1º de agosto, com o objetivo de reverter a queda do iene para mínimas de 40 anos em relação ao dólar americano.
"Bessent está demonstrando novamente sua habilidade tática como secretário do Tesouro ativista — atingindo os vendedores a descoberto de títulos com um anúncio surpresa de um programa de recompra ampliado em um dia de agosto com baixa liquidez e uma pausa nas apostas unilaterais anteriores em alta dos rendimentos", disseram analistas da Evercore ISI em nota aos clientes.
Mas eles também questionaram se a medida teria um impacto duradouro, visto que o Tesouro ainda precisa financiar uma "onda gigantesca" de dívidas e déficits que estão vencendo.
Thomas Simons, economista-chefe para os EUA da Jefferies em Nova York, disse que o anúncio surpresa da recompra de títulos subverte a tradição do Tesouro de comunicações consistentes sobre a emissão de dívida "regular e previsível", acrescentando que a medida parece "improvisada".
PEQUENA PARTE DE UM ENORME CONJUNTO DE DÍVIDAS
O aumento de US$ 2 bilhões é insignificante comparado aos US$ 32,2 trilhões do mercado de títulos do Tesouro americano na segunda-feira e aos cerca de US$ 5,5 trilhões em títulos de 20 e 30 anos em circulação em 31 de julho. Havia US$ 16,2 trilhões em títulos do Tesouro não vencidos, emitidos com prazos que variam de dois a dez anos.
Nos últimos dois anos, o Tesouro tem realizado compras programadas de títulos mais antigos antes de suas datas de vencimento para fornecer suporte de liquidez para esses títulos, notas e obrigações fora de circulação.
A próxima operação de recompra de títulos com vencimento em 20 e 30 anos está programada para 24 de setembro, com uma recompra de títulos de 10 a 20 anos agendada para 10 de setembro.
Em seu anúncio trimestral de refinanciamento no início deste mês, o Tesouro afirmou que recompraria até US$ 69 bilhões em títulos do Tesouro de todos os vencimentos entre 6 de agosto e 5 de novembro.
Mais três recompras de títulos de 20 a 30 anos e quatro de títulos de 10 a 20 anos estão programadas para esse período, adicionando pelo menos US$ 14 bilhões em suporte de liquidez e elevando o total máximo de recompras para US$ 83 bilhões.
Os investidores foram tranquilizados com a garantia de que o Tesouro estava pronto para agir.
"Isso não resolve os problemas subjacentes relacionados aos déficits, à inflação ou à oferta de títulos do Tesouro", disse Anshul Sharma, diretor de investimentos da Savvy Wealth, em Nova York. "Mas ganha-se tempo e, talvez mais importante, sinaliza-se que o Tesouro tem ferramentas disponíveis e está disposto a usá-las quando as condições de mercado justificarem."
